Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

from_mars

ИГИЛ ликвидирован. Карта и статистика сирийской гражданской войны

23 марта 2019 года Демократические силы Сирии ликвидировали последний анклав Исламского государства, который, надо сказать, сопротивлялся очень долго и яростно, но все-таки не устоял под превосходящим натиском курдских отрядов. Так завершилась история безумно пассионарного и невероятно агрессивного и жестокого проекта под названием "Исламское государство" (ранее Исламское государство Ирака и Сирии/Леванта, еще раньше - Исламское государство Ирака), пытавшегося установить всемирный халифат. Я постоянно следил за событиями сирийской войны, и могу сказать, что произошедшее сейчас - очень важная веха в современной истории Ближнего и Среднего Востока. Как пойдет дальше - говорить не буду, на это есть более профильные специалисты, но в любом случае следует присматриваться к тому, как будут вести себя оставшиеся на поле игроки, ведь исчезновение общего врага нередко приводит к новому конфликту между победителями.

Я составил карту территории распространения Исламского Халифата в Сирии, Ираке и Ливане в последние годы, где наложил зону контроля территорий в начале 2018 года на максимальные границы распространения Исламского государства.



Также предлагаю рассмотреть график динамики контроля над территорией Сирийской арабской республики с марта 2017 по март 2019 года.



Еще один график - внешняя торговля Сирии за последние 20 лет, как индикатор экономической ситуации, поскольку детальных данных по экономике нет.



Подробные объяснения графиков, хронология войны и последней операции и другая информация - в моем блоге на "Кавказском узле".
from_mars

Дефекты учета цен в Грузии

Цены на одежду и обувь в Грузии, скорее всего, учитываются неточно. Причины могут быть две – систематическая ошибка при учете или намеренная фальсификация. Интерпретировать те данные, которые публикует Грузстат по-другому не представляется возможным.

В обзоре инфляции за июль 2018 года, изданном Грузстатом, указывается, что месячная инфляция в июле составила -0.3%, в том числе -1.4% по одежде и обуви. Это логично, в июле дефляция – нормальное явление, учитывая, что новая сельскохозяйственная продукция поступает на рынки, а конец июля-начало августа – сезон летних скидок в магазинах одежды. Однако интереснее то, что в годовом выражении зафиксирован спад цен на 8.3%. Благодаря этому, ежегодная инфляция составила не 3.1%, а 2.8%.

Стоит учитывать, что почти вся продукция этой сферы в Грузии импортная, тогда как местное производство обеспечивает лишь малую часть рынка. При этом, среднемесячный курс доллара в июле 2017 года составил 2.397 лари за доллар, а в июле 2018 года 2.449 лари за доллар (на 2.17% больше). Таким образом, даже если грузинские продавцы не увеличивали свои прибыли, а лишь индексировали цены и сохраняли свою прибыль на старом уровне (а какого-либо серьезного люфта, позволяющего так делать постоянно у них на самом деле нет, учитывая, что доллар в Грузии дорожает уже 4 года подряд), уровень цен на одежду и обувь должен был повыситься на 2.2%. Учитывая, что средний уровень цен на все остальное вырос на 3.1%, и в этой сфере была необходимость повышения цен. Однако результат я уже процитировал: -8.3%. Столь серьезная дефляция должна как-то объясняться или иметь аналоги, в особенности для импортируемого продукта в условиях ползучей девальвации. Для сравнения я посмотрел статистику цен в нескольких других статистических службах. Результаты в таблице ниже.

Динамика индекса цен в июле 2018 к июлю 2017

 

Все товары

Продукты питания

Одежда и обувь

Грузия

2.8%

2.3%

-8.3%

Армения

2.3%

0.9%

4.6%

Украина

8.9%

7.1%

2.2%

Россия

2.5%

0.3%

2.6%

Молдова

3.0%

5.5%

4.5%

 



...

Индексы цен на одежду и обувь в Грузии, 2000-2018


Что мы имеем на июль 2018 года?

В лари уровень цен на одежду и обувь в июле 2018 года составил 60.8% от уровня цен 1999 года, то есть удешевление более чем в полтора раза.

В долларах уровень цен на одежду и обувь в июле 2018 года составил 48.6% от уровня цен 1999 года, то есть удешевление в 2 раза.

Относительно потребительской корзины, уровень цен составил 25.2% от уровня цен 1999 года, то есть удешевление в 4 раза (!).

Относительно продовольственной корзины, уровень цен составил 19.9% от уровня цен 1999 года, то есть удешевление в 5 раз (!!!).


Целиком: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/34163
from_mars

«Идеальный шторм» турецкой экономики

Турция гораздо более уязвима к санкциям, чем большинство развивающихся рынков, поскольку не имеющая значительных запасов полезных ископаемых, Турция развивается благодаря исключительно благоприятному географическому положению и интеграции в мировую экономику, развивая реальный сектор. Но как только покупатели откажутся от турецких товаров, к примеру, по политическим причинам, турецкая экономика испытает шок и начнется спад в реальном секторе. До сих пор Турция не знала практически никакого политического давления в своем отношении, хотя сама пыталась пробовать на зуб всех, кого только возможно. Армению Турция блокирует уже 27 лет, тем самым пытаясь подорвать ее экономический рост. А в ЕС неоднократно выражали недовольство авторитаризмом Эрдогана. Поэтому, возможно, это не последний раунд санкций, а лишь первый. См. Турция в 2030 году: сценарии. Космополитизм v авторитаризм. В завершение политической темы скажу, что Трамп ввел санкции против алюминиевой и стальной промышленности Турции, таким образом почти повторив свой маневр в отношении России. Трамп не намерен вводить санкции «просто так», каждый раунд его санкций будет направлен на укрепление того или иного сектора американской экономики. Подробнее см. Брюссельский саммит НАТО, Трамп-Путин и проч. Что означает политика Трампа и современная внешняя политика США? Далее в политику углубляться здесь не буду, сконцентрируюсь на экономике.

Макроэкономические тенденции в Турции




Примечания: рассчитано на основании скорректированных по сезонности данных. QoQ – рост от квартала к кварталу, YoY, рост к соответствующему периоду прошлого года

На одной из дискуссий на TRT-World, турецкий экономист Selva Demiralp сказала, что турецкая экономика перегрета и вместо устойчивого роста в 5.5% в год имеет рост на 2% больше, в результате чего тенденции будут скорректированы. Это действительно так. Подобный эффект уже имел место в армянской экономике в 2008-2010 гг. и тогда коррекция была колоссальной (-14%), впрочем, как и сам размер пузыря. В данном случае перегрев тоже существенен и это означает, что коррекция тоже будет сильной. Это не означает, что рост снизится с 7-7.5% до 5-5.5%, а скорее, что на величину избыточного прироста экономики за несколько лет, ВВП сократится или как минимум снизится темп роста. Это в условиях, когда внешняя конъюнктура будет неизменной, но она ухудшается как в общем (ожидаемое торможение мировой экономики в 2019-2021 гг.), так и конкретно для Турции (санкции). Таким образом, получаем четыре составляющие идеального шторма:

  • Ухудшение отношений с внешними партнерами (и, как следствие, санкции
  • Коррекция экономического роста вниз из-за перегрева экономик
  • Торможение роста мировой экономики и возможный спад в ближайшие год
  • Рост долговой нагрузки из-за существенного снижения курса турецкой лиры.

На последнее обстоятельство обратил внимание Пол Кругман в сегодняшнем блоге на сайте Нью Йорк Таймс. Турция на данный момент имеет умеренную долговую нагрузку, но с учетом уменьшения объема ВВП в долларах из-за снижения курса лиры, соотношение долга к ВВП будет расти.



График 9. Ежемесячный чистый прирост регистраций автотранспортных средств в Турции (за исключением мотоциклов)


Целиком: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/34154
from_mars

Каким был спад ВВП Армении в результате бархатной революции

Сегодня премьер-министр Армении Никол Пашинян на заседании правительства затронул тему экономического роста:

Удивительно, что эти числа положительные в контексте того, что обычным после подобных политических изменений наблюдается резкое снижение экономической активности, но наша революция и в этом аспекте оказалась уникальной. <...> революция не только не привела к снижению показателей, но и привела к определенному росту экономической активности.




Обобщим основное, что нужно знать о влиянии революционных событий на экономику Армении.


  1. В действительности, спад бывает после каждой бархатной революции и даже почти после каждой смены правительства даже внутри одной и той же политической команды. Подробнее об этом здесь: Экономика бархатной революции – Армения и другие примеры постсоветского пространства
  2. Спад был и в Армении, в особенности, в период с 20 апреля по 15 мая. Я об этом писал несколько месяцев назад: Экономика в период бархатной революции - первые итоги апреля
  3. Спад почти преодолен, и это действительно очень серьезный результат. В целом, курс драма остался стабильным, а экономический рост, хотя и замедлился, но не прервался.
  4. Влияние бархатной революции на годовую экономическую динамику следует оценить в пределах -2.5% на данный момент.
Чтобы оценить влияние собственно политических событий на экономическую динамику, я использовал собственные прогнозы, которые регулярно корректирую на основании текущих экономических данных, с учетом сезонной динамики и так далее. Следует учитывать, что могут происходить события, которые влияют на прогноз, но в целом подход верен и уже показал свою эффективность как в 2016, так и в 2017 году. Прогноз, который составлен в апреле, показал 11.2% роста ПЭУ за 2018 год (как бы это ни выглядело завышенным на фоне прогноза правительства в размере 4.5%). Прогноз, составленный в конце июля показывает порядка 8.7% роста за весь год, исходя из ожидания хорошего сельскохозяйственного сезона.

График 3. Прогноз динамики ПЭУ по месяцам, в 2018 году

Разница между оранжевой прерывистой линией и голубой линией, а дальше - серой прерывистой - и есть показатель снижения темпов экономического роста. И если исходить из этого, то у меня вышло, что потери экономического роста составили (по месяцам):

  • Апрель -5.4%
  • Май -6.0%
  • Июнь -2.1%
Целиком: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/34135
from_mars

Экономика Армении в период "бархатной революции" и после нее

Я написал два текста на тему влияния революционных событий в Армении на ее экономику. Отрывки представлены ниже.

Экономика бархатной революции – Армения и другие примеры постсоветского пространства

Аналитические счета ЦБ Армении

Статистика ЦБ пока не показывает признаков серьезных проблем. Но в конце апреля все же график ведет себя не очень стандартно и скорее показывает, что риск проблем существует. Курс драма также не показывает сколько-либо серьезных колебаний: в последние дни есть заметные колебания, хотя и они все еще в пределах нормы.

...
Пример других "революций": Грузия

Небольшие краткосрочные колебания в Грузии были заметны, валюта немного потеряла в цене, а цены на местном рынке немного выросли, но в течение 2-3 месяцев это было отыграно, а в последующий период экономические показатели быстро улучшались.
Также: Сербия, Украина и Кыргызстан.

Выводы.
Как мы видим, краткосрочные колебания экономики в результате бархатных революций почти неизбежны. И удивительно было бы, если бы этого не было. Ни одна из бархатных революций, которые мы рассмотрели, не завершилась экономическим обвалом. Но последствия экономической политики, проводимой новыми властями, либо последствия отсутствия таковой, были совершенно разными в разных случаях. Тут-то и возникает развилка. (...)
Целиком: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/32855


Стоит ли опасаться срыва инвестиций? Будет ли отток капитала после «бархатной революции»?
Collapse )
from_mars

Теневая экономика на Южном Кавказе и по соседству: оценка

Недавно вышла новая публикация Международного валютного фонда с оценкой теневых экономик стран мира, всего оценивалось 158 экономик. Публикация называлась так: «Теневые экономики по всему миру: что мы узнали за прошедшие двадцать лет?». Авторы – Леандро Медина и Фридрих Шнейдер давно занимаются проблемами теневой экономики и в том числе регулярно представляют свои подсчеты по доле теневой экономики в ВВП стран мира.

Как автор книги по теневой экономике Армении, я практически обязан подробно отписаться на эту тему. Книга «Теневая экономика Армении» доступна по ссылке, а книга по неформальности в армянской армии, политике и экономике, в которой я соавтор (вместе с А. Искандаряном и С. Минасяном), - здесь.

Результаты постсоветского пространства

Вернемся к самому докладу МВФ. На постсоветском пространстве эту публикацию довольно активно цитировали, обсуждая цифры, приведенные в ней; цифры воспринимались практически некритично. И если в целом можно сказать, что цифры достаточно адекватны по миру, то отдельные результаты как минимум спорны. В частности, подсчет заканчивается 2015 годом и согласно этим данным, доля теневой экономики в странах бывшего СССР такова:

  • Армения – 36%
  • Азербайджан – 43.7%
  • Беларусь – 32.4%
  • Эстония – 18.5%
  • Грузия – 53.1%
  • Казахстан – 32.8%
  • Кыргызстан – 30.8%
  • Латвия – 16.6%
  • Литва – 18.7%
  • Молдова – 39.7%
  • Россия – 33.7%
  • Таджикистан – 37.7%
  • Украина – 42.9%

Дополнительно:

  • Турция – 27.4%
  • Иран – 18.4%

Выглядит в целом довольно правдоподобно, за исключением, пожалуй, Кыргызстана, Таджикистана и Грузии. Очевидно, в Грузии доля теневой экономики ниже, а в Таджикистане – выше по сравнению с оценкой экспертов МВФ. Целиком - здесь: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/31912

Представлю пару графиков из текста.

Оценки теневой экономики Грузии (собственная и МВФ)

Теневая экономика Армении, по месяцам


Армения, Грузия, Иран
from_mars

Экономика Армении, 1817-2017. Реконструкция

Наконец, у меня есть черновые результаты исследования по экономической и демографической динамике Восточной Армении в последние 200 лет. В сумме оно у меня заняло порядка 4 лет, я его проводил в ущерб праздникам и каникулам :). В будущем это выйдет в книжном формате уже целиком, но пока не знаю когда. :)

Первую часть, за 20 век я опубликовал в фейсбуке 2 года назад https://www.facebook.com/photo.php?fbid=10204272216840253&set=pb.1673297116.-2207520000.1518051149.&type=3&theater

Там представлены темпы роста экономики. За это время результаты несколько раз корректировались, особенно в том, что касается периода НЭПа, однако период после 1950 года подвергся лишь самым незначительным изменениям. Это, кстати, не означает, что их не будет в будущем, поскольку это исследование пока не завершено. Тем не менее, могу представить основные результаты. На сегодня это направление в западной академической науке активно развивается, начиная со школы анналов и теперь – университет Гронингена, который продолжает развивать проект Мэддисона. Популярно это направление также в США, Европе (в особенности, в Великобритании, Швеции, Германии, Франции и Дании), а также – в Турции. Все существующие данные по экономике Армении до недавних пор ограничивались периодом начиная с 1991 года (причем период 1991-1999 представлен данными сомнительного качества). Не так давно Conference Board включила в свою базу данных период с 1980 года (в 1989 году в СССР рассчитали ВВП до этого периода) и вслед за ней проект Мэддисона тоже включил этот период в свою базу данных. Однако для комплексного изучения политической истории и экономических трендов этого недостаточно, поэтому я всегда стремился расширить этот период.

В какой-то момент даже была идея сделать оценку динамике в средние века, но меня отговорили, ибо без надежных цифр это было бы спекуляцией, хотя в будущем я попытаюсь собрать достаточную для этого информацию.



Остальное по ссылке: http://www.kavkaz-uzel.eu/blogs/83781/posts/31794
from_mars

Инфляция в Тифлисе, 1907-1928

Я давно хотел найти хоть какой-то показатель, который мог бы характеризовать экономическую динамику периода революции, независимости и гражданской войны на Кавказе, но не мог подобрать подходящего показателя до последнего времени: почти во всех случаях столь сильно меняется методология, что единый ряд данных построить невозможно, в то же время, данные за 1917-1921, как правило, отсутствуют. В этом ряду особняком стоят данные по инфляции и по городу Тифлису. Как крупный региональный центр, он, даже несмотря на революцию, все же подвергался какому-то минимальному учету, в то же время, именно динамику цен на всем постимперском пространстве еще хоть как-то отслеживали.

Эти цифры ни в коей мере не свидетельствуют о динамике производства (хотя и здесь есть кое-какие зацепки), но могут показывать масштаб социальных потрясений. К сожалению, ни в коей мере ситуацию в Тифлисе нельзя распространять даже на всю Грузию, не говоря уже обо всем Кавказе. Впрочем, по некоторым регионам Грузии, хотя и за более короткий период, тоже можно составить индексы, а с их помощью - и по Армении.



Что из содержания интересно на этих графиках. Очевидно, с началом Первой мировой войны, инфляция резко ускорилась, следствием чего стало снижение уровня жизни. Если за период 1907-1914 суммарный рост цен составил менее 4%, то в в 1915-1917 он уже превышал 60% ежегодно, а с 1918 по 1923 - превышал 400% каждый год. В то же время, пиком в этом отношении стал год советизации Грузии, когда инфляция достигла почти 5000% за год. В следующий раз это повторилось при распаде уже Советского Союза, когда в 1993 году, на фоне гражданской войны и вооруженных этнических конфликтов, инфляция превысила 12000%. Причем, как и за 80 лет до того, индекс опять рассчитывался только по Тбилиси вплоть до 1996 года.

То, что именно советизация Грузии вызвала гиперинфляцию в 1921 году, видно на более детальном графике. Здесь представлена ежемесячная динамика цен в 1918-1928 гг. Отчетливо виден пик, приходящийся на март-апрель 1921 года, то есть, сразу после совместного вторжения турецкой армии с запада и красной армии с востока. Уже с конца 1923 года начинается стабилизация цен, которая приобрела достаточно устойчивый характер в 1925 году, хотя инфляция не стала нулевой и в дальнейшем. В общем-то период стабильных цен в истории СССР ограничивался периодом с начала 1960-ых гг по середину 1980-ых. В 1930-ых и 1940-ых цены продолжали расти, иногда очень быстро, а в конце 1940-ых они несколько лет подряд снижались.


Для увеличения, можно кликнуть на изображение.

Немного о методологии составления. Ежемесячный индекс составлен из нескольких индексов, рассчитанных в 1920-ых гг., а также на основе динамики хлебных и пшеничных цен за отдельные годы. Ежегодный индекс составлен примерно так же, хотя в некоторых случаях наблюдалось определенное расхождение между индексами и динамикой цен на отдельные продукты.
from_mars

Армения 1830-2015

Предварительные данные по динамике выбросов CO2 в атмосферу и ВВП в Армении. Заметна достаточно близкая связь. В советский период в связи с более высокой долей промышленности в экономике и с ростом числа неэкологичных автомобилей тренд выбросов углекислого газа несколько выше тренда роста экономики.

1830_2015_Armenia_CO2_emission_and_GDP_2

Ист: CAIT Climate Data Explorer. 2017. World Resources Institute; собственный расчет.
Ед.: выбросы - кт., ВВП - 1909=400, пост.цены, лог. шкала
from_mars

О прогнозах

В этом году я сделал несколько прогнозов. В среде публичных персон это считается неприличным, поскольку можно ошибиться. Но обычному блогеру можно делать прогноз и даже ошибаться. А иногда и не ошибаться :)

Итак, по хронологии.

1. По поводу роста экономики Армении. В августе я предсказал, что рост ПЭА составит 0.4%. (https://www.facebook.com/photo.php?fbid=10205730774903293&set=a.10202091189115923.1073741826.1673297116&type=3) Реальность оказалась лучше моего прогноза и рост составил 0.5% (согласно опубликованным недавно официальным данным). Напомню, что уже через полтора месяца, в октябре МВФ предполагал 3.2% роста в 2016 году (http://arka.am/ru/news/economy/mvf_znachitelno_uluchshil_prognoz_rosta_ekonomiki_armenii_na_2016_i_2017_gody/)

2. Следующим прогнозом были выборы в Грузии, на которых я предполагал победу Грузинской мечты, но недооценил ее результат на 15.5% (!). Чересчур внимательно следил за соцопросами :) (https://www.facebook.com/athanat/posts/10206061699936212)

3. Третий прогноз был по поводу результата Popular Vote в США. Мой прогноз был таким: Хиллари Клинтон - 47.8%, Дональд Трамп - 46.2%, Джонсон - 4.7%, Джил Стейн 1.3%. В реальности Клинтон набрала 48.08%, а Трамп 45.99%, но отклонение было не очень большое. (http://kireev.livejournal.com/1342181.html)

4. По курсу драма :) E&V Consulting объявили в начале декабря вопрос, какой будет курс драма на 29 декабря. Я предположил, что 483. В реальности оказалось, что 483.65. Тоже в принципе попал. (ссылку лень искать).

Да, был еще один прогноз, сделанный из 1780 года, что было бы если бы Россия не пришла на Кавказ :) Это вообще шутка, потому что проверить нельзя. Но все же - это было здесь. http://berg-man.livejournal.com/516541.html?thread=23451581#t23451581

В общем, в трех из четырех - хорошее попадание, в одном - плохое или его отсутствие. Наконец, почему здесь только цифры - а потому что только их можно проверить вместо того чтобы потом натягивать сову на глобус, как делают многие прогнозисты мировых кризисов :)